Трудности у хеджевых фондов Bear Stearns, о которых стало известно в середине июня, заставили говорить о том, что проблемы в сфере ипотечного кредитования заемщиков с низким рейтингом начали распространяться по всему финансовому сектору. Средства массовой информации поспешили списать сложности именно на ухудшение ситуации с ипотекой и стали пристально следить за каждым действием Bear Stearns и каждым изменением в судьбе фондов. И вот, кажется, в этой истории наступил финал...

Центральный банк Бразилии понизил уровень учетной ставки семнадцатый раз подряд. Самый сильный за семь лет курс национальной валюты помогает сохранять инфляцию под контролем, и это позволило монетарным властям крупнейшей латиноамериканской страны во главе с Энрике Мейрелесом (Henrique Meirelles) понизить размер ключевой процентной ставки overnight на половину процентного пункта до 11,5%.

На собрании, состоявшемся 18 июля, руководство банка разделилось во мнении относительно того, насколько должна быть сокращена учетная ставка: три из семи членов совета считали более подходящим понижение на 25 базисных пунктов.

С октября 2002 г. реал подорожал более чем в два раза. Рост бразильского реала уменьшил стоимость импортных продуктов, поддерживая темпы инфляции ниже 4,5% – верхней границы ориентира, установленного властями на 2007 г. По данным министерства торговли, за 12-месячный период, который закончился 15 июля, объемы импорта в Бразилию выросли на 26% до $57,2 млрд.; экспорт вырос на 17% и достиг объемов в $79,5 млрд.

28 июня центробанк повысил прогнозы роста ВВП в 2007 г. с 4,1% до 4,7%. Более низкие ставки по кредитам и рост зарплат способствуют увеличению потребительских расходов. “Перспективы роста очень сильны, и это может стать дополнительным аргументом в пользу возвращения к прежним уровням ставок в следующем году в целях усиления контроля над инфляцией, - считает Каролина Сильвейра (Caroline Silveira), экономист компании Unibanco Asset Management в Сан-Паулу, - цены на продукты растут во всем мире, что становится поводом для беспокойства”. Сильвейра предполагает, что Центральный банк Бразилии может замедлить темпы понижения ставок в следующем месяце до четверти процентного пункта, принимая во внимание признаки усиления спроса в стране. Нынешнее повышение ставки на половину процентного пункта стало вторым подряд.

В сентябре 2005 г. бразильский центробанк сократил размер ключевой ставки сразу на 8,25 процентного пункта с 19,75%.

В мае объемы промышленного производства в Бразилии увеличились на 4,9% по сравнению с показателем этого же месяца прошлого года. Хотя в апреле рост объемов производства и составил 6%, полученный результат превзошел ожидания 23 экономистов, опрошенных агентством Bloomberg, согласно срединному прогнозу которых рост производства в мае должен был составить 3,5%. 

А с учетом сезонных колебаний, промышленное производство в Бразилии выросло на 1,3% по сравнению с апрелем. Срединный прогноз экономистов предсказывал подъем лишь на 0,3%.

По мнению специалистов, улучшению показателей способствовало последовательное снижение бразильским центробанком ключевой процентной ставки. “Некоторые отрасли сумели увеличить объемы производства благодаря более дешевым кредитам”, - считает, например, экономист из Бразильского исследовательского института промышленного развития Эдгард Перейра (Edgard Pereira). Он полагает также, что “увеличение объемов производства товаров долгосрочного пользования снижает инфляционное давление”.