Только за 2007 год совокупный объем активов государственных инвестиционных фондов стран мира увеличился на 18% и составил порядка $3,3 трлн., что стало возможным, главным образом благодаря резкому скачку нефтяных цен, который сопровождался наращиванием государственных золотовалютных резервов. А к 2015 году, согласно расчетам Лондонского международного агентства по финансовым услугам (International Financial Services London), суммарный объем активов суверенных фондов превысит $10 трлн. Об этом в понедельник сообщает Financial Times.

В понедельник ряд ведущих банкиров, представителей регуляторов и государственных инвестиционных фондов встречаются в Лондоне, чтобы обсудить способы укрепления доверия в области суверенных инвестиций и увеличения их объемов.Обитатели лондонского Сити попытаются убедить представителей суверенных фондов остановить свой выбор на Великобритании и выбрать ее в качестве плацдарма для дальнейшего расширения своих зарубежных инвестиций.

“Государственные фонды национального благосостояния столкнулись с неоднозначными оценками своей деятельности в различных частях света, виной чему явились необоснованные страхи и подозрения, а иногда даже прямое невежество или политическая целесообразность, - считает председатель комитета Сити по политике и ресурсам Майкл Снайдер (Michael Snyder). – Главное не то, кому принадлежат эти фонды, а как они себя ведут”.

По подсчетам Лондонского международного агентства по финансовым услугам, иные инвестиционные структуры, помимо суверенных фондов, такие как пенсионные фонды, фонды развития и государственные корпорации, контролируют активов на сумму порядка $6,1 трлн. Еще $5,3 трлн. из официальных валютных резервов вложено в ликвидные активы.

С момента разрастания кризиса на рынке ипотеки для заемщиков с низким кредитным рейтингом (sub-prime) летом 2007 года, государственными инвестфондами было вложено порядка $60 млрд., в основном в американские и швейцарские банки. Также суверенными фондами были приобретены крупные пакеты в Лондонской фондовой бирже, шведской бирже ОМХ, а также аэропорте Будапешта и американской инвестиционной группе Carlyle.

Фондовый рынок Японии мощно завершил в пятницу 28 марта неделю на технической покупке акций в конце финансового года. Сдержанные колебания иены также помогли бумагам экспортеров поправить свое положение после нескольких неудачных дней.

По итогам торгов на Токийской фондовой бирже в пятницу, индекс Nikkei 225 вырос на 215,89 пункта, или на 1,71%, и закрылся на отметке 12820,47. Индекс широкого рынка Topix поднялся на 17,37 пункта, или на 1,42%, до уровня 1243,81. В недельном выражении Nikkei смог подрасти на 2,7%, но, тем не менее, японские индексы остаются в глубоком минусе относительно начала года, теряя более 25%.

В конце финансового года или квартала институциональные инвесторы делают значительные вливания в акции, рассчитывая на то, что по итогам следующего отчетного периода они смогут показать рост по своим активам. 31 марта в Японии завершается финансовый год, который оказался весьма противоречивым и сложным. Впрочем, наличие финансовых средств также позволяет институциональным инвесторам вложиться в бумаги, которые серьезно снизились в цене за последние месяцы. По итогам первых трех месяцев 2008 года японский рынок находится в глубоком минусе, но в течение следующих 12 месяцев ситуация может поменяться и в конце отчетного периода 31 марта 2009 года инвестиционные фонды смогут сообщить о том, что их вложения принесли заметный доход.

На ситуацию в пятницу также оказала влияние японская иена, которая по итогам недели потеряла против евро 2,2% своего веса, а также остановила свое укрепление против доллара. Доллар уверенно себя чувствовал против японской иены, укрепляясь до 99,78 иен за доллар с 99,65 вечером в Нью-Йорке, а также 99,58 иен неделей ранее. При чем иена также ослабла к евро до 157,58 иен с 157,21 вечером в Нью-Йорке. Вопрос курса иены играет чрезвычайно важную роль для японских экспортеров. К примеру, изменение курса иены относительно доллара на одну иену изменяет операционную прибыль Canon (CAJ) на 6 млрд. иен, Sony Corp. (SNE) на 9,9 млрд. иен, а Toyota (TM) на 35 млрд. иен.

Кроме того, Базовый индекс потребительских цен, CPI, не учитывающий волатильные цены на фрукты, свежую рыбу и овощи, в феврале вырос в Японии на 1,0% по сравнению с этим же месяцем прошлого года. В то же время уровень безработицы в Стране восходящего Солнца неожиданно вырос до 3,9%. Такие цифры опубликовало в пятницу 28 марта японское бюро статистики. Однако потребительские цены в Японии без учета энергоносителей и продовольствия снизились в феврале на 0,1%. В таком подсчете данный показатель не растет уже более девяти лет. А если японский парламент не сможет продлить действие повышенного налога на автомобильное топливо, срок действия которого истекает 31 марта, то, по подсчетам экономиста из Токийского отделения Goldman Sachs Group Inc. (GS) Чиун Ли (Chiwoong Lee), базовый индекс цен может снизиться на 0,4%, что изменит прогноз по инфляции.

При этом ситуация на рынке труда, хоть и отражает ухудшение состояния экономики, но может оказать благоприятное влияние на результаты компаний, так как снижает их затраты на поиск и найма персонала. По данным бюро статистики, потребительские расходы в Японии не изменились в прошлом месяце, а коэффициент, показывающий отношение числа вакансий к заявкам на работу снизился до 0,97 – самого низкого уровня с сентября 2005.

Таким образом, на рынке сложилась вполне благоприятная ситуация для роста акций ведущих компаний, которые являются привлекательными объектами инвестиций для институциональных игроков, да и обычных частных инвесторов. Безусловно, первыми в списке на покупку для таких крупных участников стоят ведущие экспортные корпорации страны. Так, бумаги производителей электроники и бытовой техники Matsushita Electric (MC) выросли на 4,48%, а Sony Corp. На 0,49%. Акции автостроителей также подорожали – Toyota Motor (TM) выросли на 2,54%, а Honda Motor (HMC) подорожали на 0,33%. Бумаги производителя промышленных роботов Fanuc Ltd. Присоединились к росту, прибавив 3,42%.

В сырьевом и обрабатывающем секторах также наблюдался неплохой рост в связи с повышением цены на нефть и металлы в последние дни. Так, акции торгово-промышленной Mitsubishi Corp. взлетели на 5,04%, а металлургической JFE Holdings Inc. Выросли на 1,74%.

Инвестиционный портфель K2Kapital Япония Топ-20 смотрелся лучше рынка, прибавив в весе около 2,2%. Явными лидерами смотрелись бумаги Fanuc Ltd. И Mitsubishi Corp. Лишь бумаги Nissan Motor (NSANY) оказались в минусе, потеряв около 0,23%. С 8 февраля портфель потерял 179900 иен, или 1,95%. Впрочем, если конвертировать портфель в долларовом выражении, то он показал рост на 5,29%.

В целом, японский рынок неплохо выдержал далеко не самые оптимистичные макроэкономические данные, опубликованные 28 марта, а также снижение американских индексов накануне. Даже финансовый сектор справился с негативными американскими прогнозами и не присоединился к своим заокеанским коллегам в стремлении упасть. Дальнейшая динамика будет во многом определяться курсом иены и тем, как будут развиваться события в Северной Америке, где также завершается квартал, который, по общему признанию, покажет сокращение ВВП США. Впрочем, рынок живет ожиданиями и инвесторы будут сосредотачивать свое внимание на признаках позитива, так как негативные ожидания уже во многом отыграны рынком, отразившись в глубоком снижении индексов с начала года.

Андрей Кочетков, аналитик K2Kapital.